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420起交易,120亿美元融资,2020年Q1全球医疗健康产业资本动态报告

核心观点

一、新冠肺炎疫情下的医疗健康资本变化

全球医疗健康产业融资仍然活跃:2020年Q1全球医疗健康融资总额同比增加13%;

国内医疗健康产业融资态势良好:融资额回落、融资事件锐减但大额交易频发; 

2020年疫情以来A股医药生物指数逆势上涨,表现坚挺,Q1收涨8%;其中与疫情直接相关的口罩股平均涨幅达142%,监护治疗设备与中医药板块股票平均涨幅均超30%; 

疫情加速了国内IVD赛道和国外数字医疗领域融资进展,并将长期利好医疗健康产业的进一步发展。

二、全球2020年Q1医疗健康融资趋势

全球融资细分领域分布:生物医药融资高居榜首,数字医疗紧随其后;

2020年Q1共有14家投资机构出手次数超过5次,Khosla Venture8次出手最频繁;

中/美/港股市场迎来20个医疗健康IPO项目,A股科创板平均股价涨幅达171%;

2020年Q1上海融资事件和金额数均超过北京,成为本季度中国创业首选之地;

数字药房Alto2.5亿美元D轮融资成为全球季度融资金额TOP1;中国融资TOP10被生物医药公司“霸榜”。

1.1 2011Q1-2020Q1全球医疗健康产业融资变化趋势

 (1)疫情之下融资仍然活跃:2020年Q1全球医疗健康融资总额同比增加13%

2020年第一季度,全球医疗健康产业共发生420起融资事件(包括未透露融资金额的事件54起),融资总额达120.1亿美元(约841亿人民币),融资金额同比增长13%。 

虽然全球医疗健康融资总额居高不下,但融资事件数量与前几年相比均有所下降,主要是基于中国融资事件的减少(同比下跌近50%)。疫情放缓了中国大量创业公司和投资机构的复工节奏,从而影响了融资项目的推进和披露。

我们发现尽管新冠疫情已经笼罩全球,全球经济不稳定性加剧,但2020年第一季度医疗健康领域的融资仍然非常活跃。 不过,由于投融资数据所反映的资本市场热度存在一定滞后性,疫情对一级市场融资的影响或在后续季度表现得更加明显。

(2)国外医疗健康产业持续发展:融资额和融资事件数量创历年第一季度新高

2020年第一季度,国外医疗健康产业继续蓬勃发展,融资总额达到各年第一季度历史最高的96.7亿美元(约677亿人民币);融资事件数也达到历史最高的313起(包括未披露金额的事件33起)。

在国际资本市场的剧烈震动下,旅游业、娱乐消费等众多行业陷入困境,但国外医疗健康产业一级市场的融资仍然增长强势。不过需要注意的是,全球资本市场经历剧烈震荡后,即便疫情过去,可能的经济衰退会使国外资本市场趋于冷静和理性,后续的融资增速或将放缓。但对于数字健康等疫情利好特定领域,则可能会掀起新一波融资浪潮。

(3)国内医疗健康产业融资态势良好:融资额回落、融资事件锐减但大额交易频发

2020年第一季度,中国医疗健康产业共发生104起融资事件,处于自2015年Q1以来的最低点,对比去年同期更是几乎腰斩。 

受新冠病毒和中国整体资本环境的双重影响,2020年第一季度医疗健康的融资事件数量下降较为剧烈。但值得注意的是,在融资事件总数急剧下降的情况下,融资总额与2019年同期却相差无几。主要是基于本季度大额融资交易数量极多,单笔融资超过1亿人民币的事件本季度多达47起。 

此外,根据IT桔子数据, 2020年Q1全行业发生634起新经济领域投资事件,同比下降 44.5%;交易金额共1191亿元,同比下降 31.3%。我们发现医疗健康产业依然坚挺,在全行业的融资事件中占比近1/6,加之疫情将推动IVD、互联网医疗等更多细分领域的加速发展,我们相信未来国内医疗健康产业仍然具备良好的发展前景。

1.2 疫情之下的医疗健康上市公司观察

(1)疫情之下:疫情对中美股市均产生剧烈影响,中国波动相对较小 

对比两条曲线,可以发现两国的大盘涨跌具有相关性,即使我国疫情在3月已经得到有效控制,但其在全球的蔓延仍然使得沪深300指数随美股跳水而下跌。不过,中国波动相对较少。 

年初,中国首先受到新冠肺炎疫情影响,短期陷入生产停滞和消费锐减的局面,2020年春节后的第一个交易日,A股便迎来大幅下跌。但随着中国对疫情的有效防控,沪深300指数开始回升。 

对比标普500指数,2月份的美股下跌主要是受到能源市场价格的影响。随着疫情在全球蔓延,加之OPEC减产协议谈判失败,油价跳水,进一步冲击国际金融市场。 

3月9日、12日、16日和18日,短短两周内,美股经历四次熔断。A股受此牵连也开始持续下跌。 

3月23日,美联储接连宣布众多支持美元流动性举措,开启了无限量“放水”模式,此后美股在震荡中开始反弹...... 

(2)疫情之下:A股医疗板块股票相较美股更抗跌 

对比2020年第一季度中美两国医疗板块指数Q1走势可以发现,疫情对中国医疗板块的冲击远远小于对美国。

沪深300医药指数仅在春节开市后随大盘下跌,即使当日上证指数下跌逾7%时,医疗板块仅下跌3%。此后,医疗资源需求爆发式增长,医药生物板块持续上涨。 

直到2月末,在原油价格战和全球股市暴跌的双重冲击下,我国医药生物指数走势逐渐与美股医疗板块大致平行,但波动幅度远远小于同期的美股医疗板块。 

对比第一季度的股指最大振幅,标普500医疗保健板块下跌近30%, A股医药板块也更加抗跌,跌幅仅13%。 

(3)A股医药生物指数表现坚挺:第一季度收涨8%,疫情以来上涨2% 

2020年第一季度,疫情影响下二级市场恐慌性动荡下行,中国医疗板块指数却逆势上行,一季度收涨8.4% ,而同期上证指数大盘则跌逾11%;并且,在我国和全球的新冠疫情爆发以后,医药生物板块仍保持了2%的增幅。 

对比美国同期发现,标普500医疗指数则在2020年第一季度下跌13%,不过跌幅略小于标普500整体指数。显然,美国医疗板块受疫情冲击更加明显。

通过表中四大指数的对比,能够更加直观地看出A股医疗板块在疫情下的抗冲击能力和抗风险能力。 

(4)A股细分领域的成长:口罩股涨142%;监护治疗设备与中医股收涨超30%

动脉网追踪了部分与疫情直接相关的体外诊断、医疗器械和药物治疗公司的个股价格变化趋势,把1月20日钟南山院士宣布病毒人传人作为疫情发生影响的关键节点,从而判断疫情对不同细分行业二级市场表现的影响(截止第一季度末)。

数据显示,在近10个细分领域中,口罩相关股票在疫情中的股价平均涨幅最高,达142%。

其次,监护、治疗设备股票平均涨幅34.3%,代表公司包括生产呼吸机或监护仪的的鱼跃医疗、迈瑞医疗、理邦仪器等。 

中医药治疗股票以30.8%的涨幅紧随其后,代表公司为生产莲花清瘟胶囊的以岭药业和生产血必净的红日药业。 

1.3 疫情对国内外医疗健康细分赛道投融资的影响

(1)国内IVD领域融资频繁:15起融资事件,累积融资7.6亿 

2020年第一季度,中国体外诊断领域共计发生13起融资事件,累计融资7.6亿人民币。这些公司聚焦领域不一,其成立时间大多较晚,因此融资轮次普遍靠前,融资金额普遍在数千万元左右。 

自新冠肺炎疫情爆发,IVD行业受到更多关注,国家也出台多项政策促进检测试剂的加速审批。在病毒基因组公布后,15天内推出六种检测试剂盒的快速反应,表现出非典以来我国公卫体系和IVD研发能力的进步。目前,我国的IVD行业已经完成了从单一的仿制国外产品,到拥有快速、自主研发分子诊断产品的蜕变。未来,在化学发光、分子诊断等先进方法学领域,进口替代大有可为。 

金匙医学专注于感染病诊断产品的开发和提供医学检测服务,在1月份完成B+轮融资,与B轮融资时间仅相隔两个月。病原检测行业的快速发展以及近期一系列行业变化是该公司追加B+轮融资的一个原因,该公司也已推出“2019-nCoV新型冠状病毒核酸检验试剂盒”。

(2)国外数字健康领域交易热度不减,疫情或进一步刺激其发展 

进入3月后,新冠肺炎疫情在欧美地区加速蔓延,因此国外3月份的融资事件数量和金额均有所下滑,不过3月的回落对季度融资造成的整体影响并不大。 

2020年第一季度,国外数字健康领域热度不减,共计发生115起融资事件,累计融资总额27.1亿美元(约190亿人民币)。 

在3月疫情威胁加剧的形势下,仍有近30家数字健康公司相继完成融资,包括问诊预约平台、远程医疗服务平台等。随着它们在抗疫中作用的日益凸显,数字健康融资或将得到进一步刺激。

(3)医疗健康长期向好:新冠疫情对四大细分领域长期均有一定利好

医疗诊断、新药和疫苗的研发、在线问诊和咨询业务、医疗机器人等涌现出来积极抗疫的场景,均受到了社会的广泛关注,这将有利于中长期医疗健康行业的进一步发展。

简而言之,医疗健康产业不论在此次疫情刺激下、在国家战略及政策支持下、在近年来始终保持高速增长的势头下,或是在中国老龄化问题愈加严重的国情下,长期向好的基本逻辑理应不会改变。

2.1 全球2020年Q1医疗健康投融资热门领域

(1)全球融资细分领域分布:生物医药融资高居榜首,数字医疗紧随其后;

2020年第一季度,全球生物医药领域以186起交易,416.7亿人民币融资总额高居细分领域之首。

除了常年的热门领域生物医药,数字医疗资金在本季度保持着较高活跃度。此外,我们相信随着AI、大数据、远程医疗在抗疫一线的运用,全球新冠肺炎疫情的影响极有可能将进一步推动数字医疗领域的创新与融资进程,并掀起新一轮数字医疗融资浪潮。 

(2)全球融资热门标签:生物制药、大数据/信息化厂商、健康管理、基因 ;

(3)国外数字健康蓬勃发展,国内医疗服务态势较好。

2020年第一季度,全球生物制药、大数据/信息化厂商、健康管理、基因等标签热度较高。

除了常年热门生物制药,疫情之下的数字医疗公司得到了大量融资支持。 

从融资事件轮次分布来看,2020年第一季度A轮融资事件出现频次最高,达131起;其中生物制药领域的A轮事件有29起。

对比国内外2020年第一季度医疗健康各领域融资分布情况,能够发现生物医药依然是国内外共同押注的最热门领域。但其他领域的融资侧重点有所不同。国外,数字医疗蓬勃发展,单季度发生115起融资事件,累积融资192.4亿人民币;而国内其他赛道融资事件和金额分布更为均匀,医疗服务融资态势相对较好。 

2.2 2020年医疗健康活跃投资机构

(1) Khosla Venture第一季度出手最为频繁,投资8家医疗创业公司;

2020年Q1,全球投资医疗健康最为活跃的机构是 Khosla Venture,第一季度出手高达8次,频繁投资的领域包括数字医疗、基因检测与体外诊断等。 在获得活跃投资机构交叉投资的公司中,生物医药领域的公司居多,如中国的创新药企业南京传奇、和誉生物等。

(2)新药研发和数字医疗受关注,9家机构单季度出手5次 

2020年第一季度,共有14家机构投资次数在5次或5次以上。活跃投资机构对于C轮企业的投资更加频繁。 

Khosla Venture 单季度投资8次,被投公司轮次大多在A轮,领域偏爱数字医疗和生物技术。 启明创投、红杉资本中国基金、倚锋资本、礼来亚洲基金、维梧资本5家中国机构进入本季度活跃机构榜单。

(3)10家公司成为资本宠儿,创新药物研发最受关注。

在2020年第一季度投资次数前10的医疗健康投资机构中,有10家公司获得了其中2家及以上的支持,反映出这些创业公司的潜力和实力所在。

从轮次分布来看,在C轮左右被两家活跃顶级机构同时投资的几率更高,也意味着处于这一轮次的企业商业模式或研发进展更加成熟。 从公司类型来看,10家公司来自的领域更加多元化。除了肿瘤治疗、基因技术这些近年来的常规热门,数字医疗持续发展,保健服务供应商Iora health和女性健康在线诊疗平台Maven Clinic均获得活跃机构的交叉投资。 

10家公司中包括3家中国公司,同属于制药企业的创胜集团、荣昌生物、和誉生物均获得了礼来亚洲基金的投资。

2.3 2020年Q1上市的医疗健康新股盘点

(1)A股/港股/美股市场迎来20个IPO项目,科创板平均股价涨幅达171% ;

2020年第一季度 ,美股、A股和港股市场迎来20家医疗健康上市公司,其中美股上市14家,在三大股市中占据了募资份额的绝对优势;此外,A股上市5家,港股上市1家。 

不过,全球范围内未来可能到来的经济衰退后续将降低投资者对IPO的兴趣,2020年资本退出的前景稍显黯淡。

尽管受到疫情冲击的二级市场大环境表现不佳,但上市的这批医疗板块新股价格大多仍旧保持上涨,尤其是在A股科创板上市的6家公司,截止2020年3月31日,其上市后平均股价涨幅达171%。

(2)第一季度8家中国医疗健康公司完成IPO,A股上市均为科创板 ;

2020年第一季度,受疫情影响,中国医疗健康公司的上市进程有所延缓。截止2020年3月31日中国共有8家医疗健康企业在A股/港股/美股挂牌上市。 

而在A股上市的5家公司均是通过科创板上市。自2019年6月微芯生物成为科创板生物医药第一股以来,国内生物医药企业的上市步伐有所加快。在经济下行的整体趋势下,科创板为生物医药企业的资本退出提供了更多选择。

(3)5家公司成立后五年内上市,Passage BIO从成立到上市耗时仅2年7个月。

在2019年上市的140家医疗健康公司中,从成立到IPO的平均沉淀时间约117个月(9年8个月),以此为标准与2020年Q1 IPO企业对比,半数企业上市耗时短于2019年平均值。

融资进展最为迅速的两家公司Passage BIO和Beam Therapeutics同属于基因治疗领域,尤其是Passage BIO,仅成立2年7个月就成功在美股上市,实现了资本的快速退出。

Beam Therapeutics专注单碱基编辑技术,而Passage Bio则致力于将腺相关病毒 (AAV)基因治疗药物应用于治疗由单基因缺陷引起的中枢神经系统 (CNS)罕见病。两家公司的快速上市也印证了基因治疗领域的持续火热,因为基因技术为治疗罕见病、遗传病等疑难杂症提供了更多可能。

2.4  2020年Q1 全球医疗健康投融资热点区域分布

(1)全球:美国仍然占主导,中美囊括全球融资总额的90% ;

2020年第一季度,全球医疗健康融资事件发生最多的五个国家分别是美国、中国、英国、加拿大和以色列。 美国以208起融资事件,74.9亿美元(528.7亿人民币)融资领跑全球,中国紧随其后;中美囊括所有国家融资总额的90%,融资事件的89%。

以色列是全世界医疗效率最高的国家之一,拥有近30年的医疗保健系统的累积数据,其中98%已实现数字化。2020年第一季度以色列虽然融资额不高,但6起创新项目排名全球第5。 从投资热点领域看,数字医疗和生物技术是2020年第一季度全球共同关注的热点领域。

(2)美国:加利福尼亚州称霸,马萨诸塞州和纽约州形成次中心 ;

2020年第一季度,美国加利福尼亚州累计发生67起医疗健康投融资事件,筹集27.8亿美元(约196.6亿人民币),这也是全球医疗健康风险投资事件发生频率最高的地区。

马萨诸塞州凭借其著名的生物技术产业集群和丰富的医疗资源,超过了经济更为发达的纽约州成为美国的医疗健康投融资第二大州,不过从体量上还是远远落后于加州。

(3)中国:上海融资事件和金额数均超北京,成为本季度创业首选之地。

从单个省市医疗健康投融资规模来看,2020年第一季度中国医疗健康投融资事件发生最为密集的五个区域依次是上海、北京、广东、江苏和浙江。 

上海累计发生31起融资事件,筹集资金46.4亿人民币,是第一季度融资事件数量最多的城市。这也是上海首次单季度融资事件数和金额超过北京。 

从区域集群的发展来看,除北京发展势头依然强劲外,江浙沪地区近年来在医疗健康产业的影响力日益扩大,预计未来将会形成中国投融资规模最大的医疗健康产业集群。

2.5 2020年Q1全球/中国融资金额 TOP10

(1)数字药房Alto成为全球季度融资金额TOP1,中国三家公司上榜;

2020年第一季度融资金额TOP10中,包括6家美国公司,3家中国公司和1家以色列公司。10家公司融资额均超过10亿人民币。 中国的大安制药、南京传奇与智云健康三家公司上榜。 

2020年第一季度全球医疗健康领域融资金额最高的是数字药房Alto公司。Alto成立于2015年,前身为ScriptDash,总部位于美国,该公司致力于建立以患者为中心的药房,拥有免费的当日送药服务。

(2)中国融资金额TOP10:生物医药公司占据8席,两家数字健康公司上榜。

2020年Q1中国融资金额最高的10家公司中,生物医药公司仍然占据着主导位置。 

除了融资金额一直偏高的生物医药公司,智云健康和全景医学影像两家数字健康公司上榜。 

本季度中国医疗健康产业的大额融资交易数量极多,单笔融资超过1亿人民币的事件多达47起。即使是榜单第十名和誉生物,其融资额也达5亿人民币左右。 

作为一家专注于慢病管理的数字健康公司,智云健康完成10亿人民币融资引发了许多关注。该公司成立初期定位于面向C端(患者)糖尿病管理服务和D端(医生)患者管理的平台;后开始切入严肃医疗环节,进入医院为其提供SaaS平台,并提供药品相关的电商交易平台;后期,公司又从单一的糖尿病管理升级到整个慢性疾病管理,并搭建了互联网医院。

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